湖山铀矿位于非洲纳米比亚，是中国广核集团有限公司（以下简称“集团”）旗下S公司投资建设的大型露天铀矿，被誉为中国核电事业发展的“压舱石”，运营周期20余年，也是目前中国在非洲最大的单体实业投资项目，已成为中非合作标志性工程项目。Z为项目公司香港平台、J公司为项目并购主体、S公司为铀矿运营主体，三者共同组成湖山系项目公司。

项目公司贸易结算原采用国际通用的美元，本位币为美元，融资币种也为美元，但由于项目公司内部贸易结算币种不统一，所产生的外汇风险敞口对项目经营造成的不确定性影响，成为了项目公司的一大痛点；此外，由于矿建资金投入项目贷款和并购贷款采用美元浮动利率定价，受前期美联储加息影响，贷款成本始终较高，也对项目公司经营产生了不利影响。

为有效控制项目公司所面临的汇率波动风险，财务公司对湖山系全链条层级公司统筹分析，制定了以“记账本位币变更为人民币”为核心的全面外汇风险管理策略。在开展部分保值交易的情况下，通过经营结算币种变更、债务重组、本位币变更等一系列管理操作，综合控制项目下属相关公司合并外汇风险在可控范围，具体操作如下：

1）打破天然铀大宗商品以美元计价结算的国际惯例，成功签订以人民币计价的天然铀销售合同，进而实现将经营结算币种由美元变更为人民币。Z公司将部分贸易款调整为人民币结算后，形成人民币收入，用于偿还人民币贷款产生的利息支出，降低还款现金流汇率风险，通过将Z公司销售收入与人民币贷款利息支出精准匹配，直接使用人民币贸易收入偿还国内银行发放的人民币贷款利息，从而避免复杂的换汇环节，形成自然对冲。

2）通过人民币跨境融资渠道，以人民币融资置换境外高成本美元债务，进而推动内外部债务币种由美元变更为人民币。一方面通过将Z公司与J公司的内部股东贷款由美元转换为人民币，实现Z公司层面人民币资产负债敞口自然对冲，避免汇率损益风险，另一方面将J公司层面项目并购贷款由美元调整为人民币，为J公司记账本位币变更奠定基础。

3）依据会计准则积极与会计事务所沟通，成功将记账本位币由美元变更为人民币。J公司为项目并购主体，主要业务为融资，无经营活动，在J公司内外部债务币种由美元转为人民币后，财务公司协助项目公司与会计事务所进行了充分沟通并最终获得认可，成功将J本位币从美元变更为人民币，从而关闭了J公司汇率风险敞口。

通过上述措施，项目公司能够以自然对冲的方式有效规避汇率风险，J公司、Z公司可规避年均数亿元的财务报表波动。此外，截止2024年10月，项目累计完成超200亿人民币跨境融资置换境外高息债务，为企业贷款全寿期节约成本超过6亿等值人民币。

此项目通过境外债务和资产人民币化、跨境贸易结算币种人民币化乃至境外公司记账币种人民币化，实现了从贸易链条到财务链条形成了业财管理深度融合，为集团后续推广人民币国际化的类似应用场景提供了良好的实践范例。

供稿：中广核财务公司